从思想艺术价值来看，如果说“征大辽”还或多或少地反映了宋元以来反抗异民族侵略的愿望，如鲁迅所说：“宋代外敌凭陵，国政弛废，转思草莽，盖亦人情”，那么，“平田虎、王庆”，除去使《水浒》的结构臃肿以外，思想艺术价值确实不高。
《水浒全传》是一本什么样的小说，这是大家都知道的。它是一本描写封建历史时代伟大农民起义的小说。它的故事情节和人物形象，并非完全出于虚构，在宋朝的历史记载里，虽然没有详细的事迹，却有大致的轮廓。宋徽宗的“本纪”和他的朝巨的“列传”里，有四处地方提到了宋江所领导的这支农民起义军。只不过在《宋史》记载里，这次起义规模并不大，时间也不太久，但是，它的声势还是给封建统治者以很大震动的—“转掠十郡，官军莫敢撄其锋”。因此，宋朝的一个叫侯蒙的官吏，曾经上书皇帝说：“江以三十六人横行齐魏，官军数万无敢抗者，其才必过人，不若赦过招降，使讨方腊，以此自赎，或可乎东南之乱。”可见，封建统治者的历史学家虽然竭尽心力想冲淡这次农民起义的历史意义，却终究也掩盖不住这次农民起义的声势。
所以宋史记载中这样一个简单的历史事件，在民间传说、戏曲、小说中却展开了波澜壮阔的英雄斗争，先是三十六大伙，七十二小伙，后来在小说里简直是千军万马了。很显然，小说对于这次农民起义事件，确实是做了极大的艺术夸张的。和同时代这次农民起义事件，确实是做了极大的艺术夸张的。和同时代的方腊起义军相比较，宋江的起义军在规模上不可能超过方腊，这从历史记载里也可以看得出来。那么，这是不是象某些历史家所说的，小说的描写没有多少真实性呢?当然并非如此。对文学艺术的真实性，和对历史的真实，并不能做同样的要求。